---

مدير صرف العملات الأجنبية متعدد الحسابات Z-X-N
يقبل عمليات وكالة حسابات الصرف الأجنبي العالمية والاستثمارات والمعاملات
مساعدة المكاتب العائلية في إدارة الاستثمار المستقل

---



وضع التعميم الصادر في 17 يونيو 2019 حدًا فاصلًا على "التسويق عن بُعد"، لكنه ترك ثغرة قانونية لفتح الحسابات شخصيًا في هونغ كونغ. إلا أن هذه الثغرة غير كافية لدعم السوق.

---

لطالما تفاخرت هونغ كونغ بكونها "مركزًا خارجيًا لتداول العملات الأجنبية"، حيث كان ازدهارها يعتمد بشكل كبير على الأموال وتدفقات رأس المال من البر الرئيسي الصيني. وبمجرد توقف التسويق عبر الحدود، يصبح عدد سكانها المحلي، الذي يقل عن عشرة ملايين نسمة، نقطة ضعف قاتلة، ويفقد نظام تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية قدرته على توليد الإيرادات.
كانت FXCM أول من نقل أصولها إلى Rakuten Securities مقابل 36 مليون دولار أمريكي؛ ويخطط بنك ساكسو لإغلاق فرعه في هونغ كونغ عام 2025؛ وأعلنت شركة GMO Click أنها ستنقل ترخيصها وعملائها إلى منصة REMI في يناير 2026. لا تُعدّ هذه المعاملات إعادة توزيع لرأس المال، بل هي إجراءات لوقف الخسائر في أعقاب تدفقات رأس المال الخارجة المستمرة. تُظهر أحدث الإحصاءات من موقع هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) أن عدد المؤسسات الحاصلة على تراخيص تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية من النوع الثالث قد انخفض إلى خانة الآحاد، وهي عالقة عمومًا في حلقة مفرغة من العمولات المرتفعة، وفروق الأسعار الحادة، وبطء الاستجابة. حتى فتح الحسابات بدون عمولة لا يلقى إقبالًا يُذكر، وانخفضت سيولة السوق إلى أقل من 200 مليون دولار أمريكي يوميًا، أي ما يعادل واحدًا من ثلاثين من ذروتها في عام 2014.
وكانت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة قد علّقت آمالها على العملات الرقمية، ساعيةً إلى إعادة تشكيل سوق "تداول العملات الأجنبية الافتراضي" من خلال تسوية العملات المستقرة، والحفظ المُرمّز، والمقاصة على سلسلة الكتل. مع ذلك، أدرج "إشعار حظر أنشطة تداول العملات المستقرة غير القانونية"، الصادر بشكل مشترك عن أكثر من عشر وزارات في بر الصين الرئيسي في ديسمبر 2025، العملات المستقرة المقومة بدولار هونغ كونغ ضمن نطاق التداول غير القانوني، مما أدى إلى قطع واجهات الدفع المصرفي بشكل مباشر. واضطرت سلطة النقد في هونغ كونغ إلى تعليق البرنامج التجريبي المتعلق بمشتقات العملات الأجنبية في بيئة "دولار هونغ كونغ الرقمي" التجريبية. في ظل هذه الضربة المزدوجة للسياسة، لم يكن أمام شركات الأوراق المالية المتبقية سوى اللجوء إلى الوساطة المؤسسية، والتحوط للشركات، والحسابات الخاصة للأفراد ذوي الملاءة المالية العالية، بينما تجمد سوق التجزئة تمامًا. وبالنظر إلى تداول العملات الأجنبية في هونغ كونغ اليوم، نجد أن عدد التراخيص وحجم التداول وعدد الممارسين قد تراجعوا جميعًا إلى مستويات عام 2003. أما ما يُسمى بـ"المركز الخارجي" فقد أصبح الآن غير موجود؛ ولم يعد ركود القطاع مجرد مسألة تشاؤم، بل ينعكس في دفاتر الطلبات الجامدة وقوائم الانتظار الفارغة للشراء والبيع في بيانات السوق الآنية.

لطالما وُصِفَ التداول الثنائي في سوق الصرف الأجنبي بأنه آلية توازن في لعبة محصلتها صفر، لكنه في الواقع يخضع لرقابة مشددة.

---

تشكل الرافعة المالية، وفروق الأسعار، وتكاليف التجديد، وفجوات السيولة معًا عتبة خفية: داخل هذه العتبة يوجد المشاركون العاديون، وخارجها توجد المؤسسات ذات القدرة على تحديد الأسعار، وفي الفجوة تكمن آلية فحص ثلاثية تشمل التفسير التنظيمي، والتأخيرات التقنية، وحجم رأس المال. يُبسّط الخطاب التقليدي الاستثمار المالي بعبارة "اشترِ بسعر منخفض، بِع بسعر مرتفع"، لكنه يُخفي المصطلحات المعقدة الأخرى في وثائق نشرة مطولة. قبل أن يتمكن معظم المشاركين من فك شفرة المعلومات بالكامل، تكون المخاطر قد تحققت بالفعل. وهكذا، يُستبدل مصطلح "الاستثمار" بهدوء بمصطلح "الاحتيال" في الخطاب العام؛ والفرق الوحيد هو أن الخاسرين يلاحظون ذلك أولًا، بينما يلاحظه الرابحون لاحقًا.
فيما يتعلق بأصول العملات الأجنبية وحدها، فإن بنيتها الفرعية كافية لاستنفاد اهتمام الباحثين المحدود: تتطلب عقود العملات الأجنبية الآجلة تتبع مستويات هامش الصرف ومنحنيات التسوية؛ وتتطلب خيارات العملات الأجنبية تحوطًا ديناميكيًا لمصفوفة دلتا-جاما؛ ويتطلب التداول الفوري للعملات الأجنبية تقييم عمق عروض مزودي السيولة وزمن استجابة الربط. تشترك هذه الأدوات الثلاث في نفس سعر الصرف الفوري، لكنها تتوافق مع ثلاثة منحنيات تمويل غير متجانسة. يمكن أن يؤدي الانحراف عن أي منحنى إلى تصفية قسرية عبر الأسواق. كشفت الروايات المبكرة حول البيتكوين عن التكاليف المحتملة لخرق القواعد في وقت مبكر: قبل عام 2013، أدرجت محركات البحث العالمية الرئيسية "بيتكوين" ككلمة حساسة؛ وفي عام 2017، أطلقت بورصة شيكاغو التجارية عقود البيتكوين الآجلة؛ وفي عام 2021، أدرجتها وزارة الخزانة الأمريكية ضمن نطاق أدوات إدارة سيولة الدولار. لا يعتمد التحول من الشرعية إلى عدم الشرعية على ترقيات تكنولوجية؛ بل يتطلب فقط تفسيرًا إداريًا. إذا قررت واشنطن سداد ديونها الخارجية عبر التحويلات على سلسلة الكتل، فسيُمكن إتمام التسويات المحاسبية فور إنشاء كتلة جديدة، وهي خطوة خالية من المخاطر ومربحة للغاية. مع ذلك، سيدفع هذا في الوقت نفسه دولًا أخرى ذات سيادة إلى إدراك أن فتح الأصول المشفرة يُعد بمثابة ترك تسهيلات ائتمانية متاحة بسهولة في ميزانياتها العمومية. ونتيجة لذلك، ستُصنف العملات المستقرة سريعًا على أنها "أدوات استغلال"، وستُحكم الاقتصادات الكبرى قبضتها عليها، بينما ستستمر الاقتصادات الأصغر، نظرًا لصغر حجمها، في السماح بها، وهو منطق ثابت.
وقد بشّر نظام سعر الصرف المرتبط بالدولار الهونغ كونغي بنموذج العملات المستقرة منذ ثمانينيات القرن الماضي: إذ كان نطاق تقلب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الهونغ كونغي محدودًا بنسبة 7.8 ± 1.08%، وكانت القاعدة النقدية تتطلب دعمًا كافيًا من احتياطيات الدولار الأمريكي المكافئة. وباختصار، كان هذا النظام تعبيرًا رمزيًا عن الائتمان الإقليمي مُغلّفًا في صورة التزامات على البنك المركزي. وبينما يُمكن استبدال الغلاف التكنولوجي، يبقى الجوهر "ملزمًا" و"ضمانًا". إذا ما تغيرت سياسة الجهة الخاضعة للرقابة فجأة، فإن سنوات من الخبرة المتراكمة في التداول قد تصبح غير قانونية على الفور. في بداياتي، عملتُ في تجارة التصدير. وبسبب تسويات حسابات القبض وامتلاكي لمراكز بالدولار الأمريكي، استخدمتُ الأموال الفائضة في المراجحة في سوق الصرف الأجنبي. على مدى عشرين عامًا، قمتُ بنمذجة نسب الرافعة المالية وتكاليف التجديد وأساس العملات بشكل متكرر، وأظهرت منحنيات الاختبار الرجعي عدم وجود انخفاضات كبيرة تقريبًا. في البداية، كان الوسطاء في غاية اللطف، مما يوحي بسهولة توفر أوامر وقف الخسارة المرتفعة. ومع ذلك، بعد نجاحي في خفض التقلبات السنوية إلى أقل من 3% لخمس سنوات متتالية، بدأوا بتأخير الإيداعات، وتوسيع فروق الأسعار، أو تجميد الحسابات تحت ذريعة "التحقق من مصدر الأموال" و"ترقيات مزود السيولة" و"عمليات التفتيش المفاجئة لقسم الامتثال". تحولت الأرباح من مدح إلى ذنب، واعتُبرت العوائد المستقرة ثغرة في النظام، وتم طرد المشاركين الناجحين.
في هذه المرحلة، يُعيق تعقيد المعلومات دخول المشاركين العاديين، بينما يُجبر هيكل الربح المشاركين المحترفين على الانسحاب. تتقلص الفجوة، ويعود الاستثمار إلى لعبة بدائية محصلتها صفر. لكن هذه المرة، لم يعد الطرف المقابل صندوق تحوط، بل البورصة نفسها، التي تملك سلطة تعديل القواعد. إن الخدعة التي يكشفها تداول العملات الأجنبية ليست اختراقًا زائفًا في الرسوم البيانية الشمعية، بل هي السلطة المطلقة لواضعي القواعد في تغيير الشروط في أي وقت دون إشعار مسبق.

تشير السياسة التنظيمية لهيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) بوضوح إلى أنه على الرغم من أنها لا تمنع صراحةً المواطنين الصينيين من فتح حسابات، إلا أنها قد سدت فعليًا الطريق أمام المقيمين في البر الرئيسي الصيني لفتح حسابات تداول عملات أجنبية ذات رافعة مالية من خلال وسطاء أستراليين مرخصين، وذلك بوضع متطلبات تنظيمية صارمة ومتباينة.

---

تشير السياسة التنظيمية لهيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) بوضوح إلى أنه على الرغم من أنها لا تمنع صراحةً المواطنين الصينيين من فتح حسابات، إلا أنها قد سدت فعليًا الطريق أمام المقيمين في البر الرئيسي الصيني لفتح حسابات تداول عملات أجنبية ذات رافعة مالية من خلال وسطاء أستراليين مرخصين، وذلك بوضع متطلبات تنظيمية متباينة صارمة.
من بين القيود الأساسية للوائح الجديدة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC)، يتمثل التوجه الرئيسي في إعطاء الأولوية لحقوق التداول للعملاء الأستراليين المحليين. وتشترط هذه اللوائح صراحةً على الوسطاء المرخصين، من حيث المبدأ، تقديم خدمات تداول العملات الأجنبية فقط لـ "العملاء الأستراليين المحليين". وإذا اختار الوسيط قبول عملاء من خارج أستراليا (مثل المقيمين في البر الرئيسي للصين)، فعليه تصنيفهم بشكل منفصل كـ "عملاء من خارج أستراليا" والخضوع لمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة، مثل استيفاء معايير أعلى لكفاية رأس المال، والوفاء بالتزامات إفصاح أكثر تفصيلاً عن المخاطر، وإنشاء آلية أكثر فعالية لفصل أموال العملاء.
بالنسبة لمعظم الوسطاء المرخصين في أستراليا، فإن تعديل أنظمتهم الداخلية للامتثال لهذه المتطلبات التنظيمية الإضافية يُكبّد تكاليف امتثال باهظة للغاية، بما في ذلك الاستثمارات في الموارد البشرية والتكنولوجيا والشؤون القانونية. لذلك، واستنادًا إلى اعتبارات التكلفة والعائد، تختار الغالبية العظمى من الوسطاء رفض فتح حسابات للعملاء من خارج أستراليا مباشرةً بدلاً من التكيف بشكل استباقي مع اللوائح الجديدة. يجعل هذا الأمر من المستحيل عمليًا على سكان البر الرئيسي للصين فتح حسابات تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية لدى وسطاء مرخصين في أستراليا عبر القنوات الرسمية.
من المهم التوضيح أن هذا التقييد على فتح الحسابات لا يُعدّ حظرًا قانونيًا مطلقًا. فالقانون الأسترالي الحالي لا يحظر صراحةً على غير المقيمين (بمن فيهم المواطنون الصينيون) فتح حسابات متعلقة بتداول العملات الأجنبية داخل أراضيه. نظريًا، يُمكن للمواطنين الصينيين، بصفتهم غير مقيمين، فتح حسابات تداول العملات الأجنبية لدى البنوك الأسترالية أو المؤسسات المالية المرخصة لممارسة أنشطة تجارية أساسية غير مُعتمدة على الرافعة المالية، مثل تداول العملات الأجنبية العادي، وإيداع العملات الأجنبية، أو الاستثمارات غير المُعتمدة على الرافعة المالية في تداول العملات الأجنبية. مع ذلك، يُصنّف تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية، وهو الأكثر شيوعًا في مجال الاستثمار في العملات الأجنبية، مثل عقود الفروقات (CFDs) وتداول العملات الأجنبية بالهامش، ضمن فئة مشتقات التجزئة عالية المخاطر، ويخضع لنظام الرقابة الصارم لهيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC). وتتحمل شركات الوساطة التي تُقدّم خدمات التداول بالرافعة المالية لعملاء أجانب التزامات ومخاطر امتثال أكبر بكثير من تلك التي يتحملها العملاء المحليون. هذا هو السبب الرئيسي وراء رفض معظم شركات الوساطة تقديم خدمات فتح حسابات تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية لسكان البر الرئيسي للصين.
في ظل الوضع الحالي للسوق، تبرز ظاهرة تستدعي اهتمامًا خاصًا: تستخدم العديد من منصات تداول العملات الأجنبية في البر الرئيسي للصين عبارة "خاضعة لتنظيم هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية" (ASIC) لجذب العملاء. إلا أن التحقيقات المعمقة تكشف أن معظم هذه المنصات لا تفتح حسابات مباشرة مع كيانات مرخصة من ASIC في أستراليا، بل تربط أعمالها عبر كيانات تابعة لها في مراكز مالية خارجية (مثل جزر كايمان وفانواتو). وبالتالي، لا يتمتع العملاء في ظل هذا النموذج التجاري بحماية نظام ASIC التنظيمي، مما يعني أن أموال المستثمرين لا تتمتع بحماية القوانين الأسترالية ذات الصلة. وفي حال نشوب نزاعات حول أمان الأموال أو الاحتيال في التداول، غالبًا ما تُرفض الشكاوى المقدمة إلى ASIC لأنها تقع خارج نطاق اختصاصها التنظيمي. علاوة على ذلك، تشير شائعات في القطاع إلى أن الغالبية العظمى من وسطاء تداول العملات الأجنبية الذين يعملون حاليًا تحت اسم أسترالي هم مؤسسون من قبل مواطنين صينيين. والعديد منهم كيانات احتيالية تستخدم "استثمار العملات الأجنبية" كغطاء لعمليات نصب واحتيال أخرى. هدفهم الأساسي هو نهب أموال المستثمرين الصينيين. لذا، يجب على المستثمرين توخي الحذر وتجنب الوقوع في مثل هذه الفخاخ.
باختصار، تشير سياسة هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) بوضوح إلى أنها، وإن لم تمنع صراحةً المواطنين الصينيين من فتح حسابات، إلا أنها منعت فعلياً المقيمين في البر الرئيسي الصيني من فتح حسابات تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية عبر وسطاء أستراليين مرخصين، وذلك بفرض متطلبات تنظيمية صارمة ومتباينة. لذا، يتعين على المقيمين في البر الرئيسي الصيني الراغبين في المشاركة في أعمال تداول العملات الأجنبية في أستراليا تحديد نطاق أعمالهم بدقة: إذ يكاد يكون من المستحيل إجراء تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية عبر منصات أسترالية مرخصة. ينبغي عليهم الاقتصار على خدمات صرف العملات الأجنبية الأساسية أو خدمات إيداع العملات الأجنبية من خلال البنوك والمؤسسات المالية الأسترالية الخاضعة للتنظيم، مع ضرورة فهم قواعد العمل ذات الصلة ومخاطر أسعار الصرف مسبقاً لتجنب الخسائر غير الضرورية الناتجة عن عدم توازن المعلومات.

في سيناريوهات الاستثمار في العملات الأجنبية ثنائية الاتجاه، لم تفرض المؤسسات الأساسية لنظام تنظيم الصرف الأجنبي في نيوزيلندا (هيئة أسواق المال وبنك الاحتياطي النيوزيلندي) أي قيود على مشاركة المواطنين الصينيين، كما لا توجد حدود محددة للمعاملات. يمكن للمواطنين الصينيين المشاركة بحرية في أنشطة تداول العملات الأجنبية ضمن نطاق اللوائح النيوزيلندية بصفتهم غير مقيمين.

---

تتركز القيود الأساسية على حق المشاركة هذا على جانبين رئيسيين: أولاً، متطلبات الترخيص وإدارة الامتثال لمقدم الخدمة؛ وثانياً، القواعد التنظيمية ذات الصلة في الصين بشأن إدارة الصرف الأجنبي والاستثمار عبر الحدود. يشكل هذان الجانبان معاً أساس الامتثال لمشاركة المواطنين الصينيين في مثل هذه المعاملات.
من منظور المتطلبات التنظيمية والامتثال الأساسية في نيوزيلندا، يعتمد منطقها التنظيمي على موقعها في سوق حساب رأس المال المفتوح بالكامل. من حيث المبدأ، لا توجد قيود على حصص معاملات الصرف الأجنبي، أو تحويلات الأموال عبر الحدود، أو عمليات صرف العملات الأجنبية لغير المقيمين (بمن فيهم المواطنون الصينيون). كل ما عليهم فعله هو الالتزام التام بواجباتهم المتعلقة بالإبلاغ عن المعاملات الكبيرة والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال. لا توجد قيود تمييزية على أساس الجنسية؛ إذ يتمتع المواطنون الصينيون بنفس المعاملة التنظيمية التي يتمتع بها غير المقيمين من الدول الأخرى عند المشاركة في المعاملات. أما فيما يتعلق بمتطلبات دخول مزودي الخدمات، فإن المتطلبات التنظيمية واضحة: يجب على أي وسيط يقدم خدمات تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية لغير المقيمين داخل نيوزيلندا وخارجها الحصول أولاً على ترخيص "مُصدر مشتقات" صادر عن هيئة أسواق المال (FMA) واستكمال تسجيل مزود الخدمات المالية (FSP). يجب عليهم أيضًا الالتزام التام بسلسلة من المتطلبات التنظيمية الموحدة، بما في ذلك فصل أموال العملاء، والتحقق من هوية العميل (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML)، والإفصاح الشفاف عن معلومات المعاملات، وآليات متنوعة لحل النزاعات. ومن الجدير بالذكر أن المؤسسات غير المرخصة التي تقدم خدمات تداول العملات الأجنبية للمقيمين في نيوزيلندا (بمن فيهم المواطنون الصينيون المقيمون في نيوزيلندا) ترتكب انتهاكات واضحة. ولن يتمتع المستثمرون الذين يقيمون علاقات تجارية مع هذه المؤسسات غير المرخصة بحماية فعالة لحقوقهم بموجب القانون النيوزيلندي.
يُعدّ الالتزام العام بالإجراءات والتقارير من المتطلبات الأساسية للمواطنين الصينيين المشاركين في المعاملات. ويشمل ذلك حالتين رئيسيتين: تحويلات الأموال عبر الحدود وحمل النقد. عندما يتجاوز مبلغ تحويلات الأموال عبر الحدود ما يعادل 50,000 دولار أمريكي، يجب تقديم إقرار ميزان المدفوعات (BOP Return) إلى بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ). وفي حال حمل نقد أو صكوك لحاملها بقيمة 10,000 دولار نيوزيلندي أو أكثر من وإلى نيوزيلندا، يجب تقديم إقرار إلى الجمارك النيوزيلندية. علاوة على ذلك، يجب على المستثمرين، طوال عملية التداول، التعاون الفعال مع الوسطاء والمؤسسات المالية المعنية لإتمام عملية التحقق من الهوية، وتقديم ما يثبت مشروعية مصدر الأموال، والامتثال للوائح الضريبية ذات الصلة. وتلتزم المؤسسات المالية قانونًا بالإبلاغ عن أي معاملات مشبوهة. وفيما يتعلق بمنتجات التداول وقيود الرافعة المالية، وضعت هيئة أسواق المال النيوزيلندية معايير كمية واضحة للرافعة المالية في تداول العملات الأجنبية للأفراد. لا يجوز أن تتجاوز الرافعة المالية لأزواج العملات الرئيسية 30:1، ولا يجوز أن تتجاوز 20:1 لأزواج العملات غير الرئيسية. كما تحظر الهيئة صراحةً تقديم بعض منتجات التداول عالية المخاطر، مثل الخيارات الثنائية، لعملاء التجزئة. تسري هذه القواعد على جميع المستثمرين غير المقيمين، ولا توجد استثناءات خاصة بناءً على الجنسية.
ينبغي على المواطنين الصينيين المشاركين في تداول العملات الأجنبية بموجب الإطار التنظيمي النيوزيلندي إيلاء اهتمام بالغ لتحذيرات المخاطر والقيود متعددة الأبعاد، مع اعتبار القيود التنظيمية المحلية الصينية شرطًا أساسيًا. ووفقًا للوائح إدارة النقد الأجنبي الصينية ذات الصلة، تبلغ حصة شراء العملات الأجنبية السنوية للأفراد 50,000 دولار أمريكي. يجب على المستثمرين المشاركين في تداول العملات الأجنبية في الخارج الالتزام التام بهذا الحد الأقصى للحصص ومتطلبات الامتثال المتعلقة بتدفقات رأس المال عبر الحدود. في حال مخالفة عملية تدفق رأس المال للأنظمة الصينية ذات الصلة، سيتم فرض عقوبات إدارية مناسبة. علاوة على ذلك، فإن العلاقات التجارية القائمة بين الأفراد المحليين والوسطاء الأجانب غير المرخصين لا يحميها القانون الصيني، ولا يمكن حل النزاعات ذات الصلة عبر القنوات القضائية الصينية. لا ينبغي تجاهل المخاطر المرتبطة بالتداول مع المؤسسات غير المرخصة وإمكانية اللجوء إلى القضاء. إذا اختار المواطنون الصينيون التداول مع وسطاء أجانب غير مرخصين من قبل هيئة أسواق المال النيوزيلندية (FMA)، فإن معاملاتهم لا تتمتع بالحماية القانونية في نيوزيلندا، وستواجه سلامة أموالهم وحماية حقوقهم حالة من عدم اليقين. تنشر هيئة أسواق المال النيوزيلندية بانتظام قائمة تحذيرية بالمؤسسات غير المرخصة عبر القنوات الرسمية لتوفير إرشادات للمستثمرين بشأن المخاطر. لذلك، يُعد إعطاء الأولوية للوسطاء الحاصلين على تراخيص سارية من هيئة أسواق المال النيوزيلندية وسجل امتثال جيد إجراءً حاسمًا للحد من مخاطر التداول.
تتطلب مخاطر الامتثال الضريبي والعابرة للحدود مراقبة دقيقة. يجب على المستثمرين الالتزام بقوانين الضرائب في كل من نيوزيلندا والصين فيما يتعلق بالأرباح المحققة من تداول العملات الأجنبية، وذلك من خلال تقديم إقرارات ضريبية متوافقة مع القوانين، والاستفادة الكاملة من أي مزايا لمعاهدات الضرائب بين البلدين لتجنب الازدواج الضريبي. في الوقت نفسه، وخلال عملية التداول بأكملها، يجب على المستثمرين التعاون بشكل استباقي مع متطلبات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب في كل من نيوزيلندا والصين لضمان شرعية مصدر الأموال وشفافية أنشطة التداول، وتجنب المخاطر القانونية الناجمة عن انتهاكات لوائح مكافحة غسل الأموال.
بشكل عام، يكمن المنطق التنظيمي الأساسي للهيئات التنظيمية النيوزيلندية للمواطنين الصينيين المشاركين في تداول العملات الأجنبية في بناء نظام حماية مزدوج يقوم على "الوصول المفتوح إلى السوق + خدمات الترخيص الصارمة"، دون أي حظر أو قيود محددة تستهدف المواطنين الصينيين. بالنسبة للمواطنين الصينيين، يُعدّ استيفاء شرطين أساسيين للمشاركة القانونية في المعاملات ذات الصلة: أولهما، الالتزام التام بالمتطلبات التنظيمية المحلية في نيوزيلندا فيما يتعلق بترخيص التداول، وتقديم الإقرارات المطلوبة، ومواصفات منتجات التداول؛ وثانيهما، الالتزام باللوائح الصينية ذات الصلة بإدارة النقد الأجنبي وتدفقات رأس المال عبر الحدود. وبناءً على ذلك، ومن خلال إعطاء الأولوية للوسطاء المرخصين من هيئة أسواق المال النيوزيلندية (FMA) وضمان شرعية مصادر التمويل وشفافية عمليات التداول، يمكن الحدّ من المخاطر القانونية والمالية بشكل فعّال، وبالتالي حماية حقوق التداول.

في مجال تداول العملات الأجنبية ثنائي الاتجاه، لا تتضمن قواعد هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، بصفتها الهيئة التنظيمية الرئيسية، أي بنود مانعة تستهدف المواطنين الصينيين، كما أنها لا تفرض حدودًا محددة لحصص التداول. وهذا يعني أنه بإمكان المواطنين الصينيين المشاركة في أنشطة تداول العملات الأجنبية بموجب النظام التنظيمي لهيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) بصفتهم غير مقيمين.

---

من المهم توضيح أن القيود التنظيمية ذات الصلة لا تستند إلى التمييز على أساس الجنسية، بل تركز على ثلاثة أبعاد أساسية: أولاً، يجب أن يمتلك الوسطاء تراخيص قانونية وأن يلتزموا بالمتطلبات التشغيلية؛ ثانياً، يجب أن تتوافق عمليات الوسطاء التجارية عبر الحدود مع القواعد التنظيمية ذات الصلة؛ ثالثاً، يجب أن تتوافق أنشطة التداول مع لوائح سوق الصرف الأجنبي ذات الصلة داخل الصين وخارجها. من منظور المتطلبات التنظيمية ومتطلبات الامتثال الأساسية، تتمثل إحدى السمات الرئيسية لقواعد هيئة السلوك المالي (FCA) في غياب قيود التمييز على أساس الجنسية. فهي لا تفرض حظراً خاصاً على المعاملات على غير المقيمين (بما في ذلك المواطنين الصينيين)، وحساب رأس المال مفتوح بالكامل. من حيث المبدأ، لا تخضع تحويلات الأموال عبر الحدود وعمليات صرف العملات الأجنبية لحصص محددة. ومع ذلك، هذا لا يعني التنازل عن الالتزامات المقابلة أثناء عملية التداول. على العكس من ذلك، يجب على المستثمرين استكمال إجراءات مكافحة غسل الأموال (AML) وإجراءات العناية الواجبة بالعملاء (KYC) والتزامات الإبلاغ عن المعاملات الكبيرة بدقة. هذه هي متطلبات الامتثال الأساسية للمشاركة في تداول العملات الأجنبية بموجب تنظيم هيئة السلوك المالي (FCA). تجدر الإشارة إلى أن معظم شركات الوساطة المرخصة من هيئة السلوك المالي (FCA) تُحدد الهيئات التنظيمية المختصة بناءً على مكان إقامة المستثمر. بالنسبة للمواطنين الصينيين، لا يُمكنهم عادةً فتح حسابات إلا لدى فروع أو شركات تابعة لشركات الوساطة في الخارج، بدلاً من فتح حسابات في المملكة المتحدة تخضع مباشرةً لتنظيم هيئة السلوك المالي. يؤثر هذا الاختلاف بشكل مباشر على حماية الحقوق، حيث أن نظام تعويض الخدمات المالية في المملكة المتحدة (FSCS) يغطي عادةً المقيمين في المملكة المتحدة فقط. أما المستثمرون غير المقيمين، في حال نشوء نزاعات، فيجب عليهم الاعتماد على آليات التعاون التنظيمي العابرة للحدود لحماية حقوقهم، مما يزيد من تعقيد حماية الحقوق إلى حد ما.
فيما يتعلق بمتطلبات الامتثال لمقدمي الخدمات، يجب على شركات الوساطة المرخصة من هيئة السلوك المالي (FCA) التي تُقدم خدمات تداول العملات الأجنبية للمواطنين الصينيين الحصول على ترخيص "شركة استثمار" مُعتمد بموجب توجيه الاتحاد الأوروبي بشأن أسواق الأدوات المالية (MiFID II). يُعد هذا الترخيص الحد الأدنى الأساسي للتأهيل لممارسة الأعمال ذات الصلة. يجب على الوسطاء أيضًا تطبيق سلسلة من معايير الامتثال بدقة، بما في ذلك فصل أموال العملاء (ضمان الاحتفاظ بأموال العملاء بشكل منفصل عن أموال الوسيط لمنع اختلاسها)، والإفصاح الكامل عن المخاطر (إعلام المستثمرين بوضوح بمخاطر الرافعة المالية ومخاطر تقلبات السوق في تداول العملات الأجنبية)، وضمان شفافية المعاملات (ضمان إمكانية تتبع أسعار المعاملات وسجلاتها)، وإنشاء آلية فعّالة لحل النزاعات. في المقابل، يُحظر على المؤسسات غير المرخصة منعًا باتًا تقديم خدمات تداول العملات الأجنبية لعملاء التجزئة في المملكة المتحدة وخارجها. لا يتمتع المواطنون الصينيون الذين يتعاملون مع مؤسسات غير مرخصة بالحماية بموجب القانون البريطاني، وتنشر هيئة السلوك المالي (FCA) بانتظام قائمة تحذيرية بالمؤسسات غير المرخصة على موقعها الإلكتروني لتزويد المستثمرين بمعلومات حول المخاطر.
فيما يتعلق بنسب الرافعة المالية ولوائح منتجات التداول، تطبق هيئة السلوك المالي (FCA) معيارًا موحدًا لحدود الرافعة المالية لتداول العملات الأجنبية للأفراد. ينطبق هذا المعيار على جميع المستثمرين الأفراد بغض النظر عن جنسيتهم: الحد الأقصى لنسبة الرافعة المالية لأزواج العملات الرئيسية هو 30:1، ولأزواج العملات غير الرئيسية هو 20:1. ويُحظر صراحةً تقديم عقود الفروقات المتعلقة بالعملات المشفرة لعملاء التجزئة. بينما يمكن للمستثمرين الحاصلين على مؤهلات استثمارية احترافية التقدم بطلب للحصول على نسب رافعة مالية أعلى، إلا أنه يتعين عليهم اجتياز تقييم للمؤهلات المهنية من قبل وسيط، لإثبات قدرتهم على تحمل المخاطر ومعرفتهم الاستثمارية الاحترافية. كما يجب عليهم توقيع وثيقة تأكيد مخاطر محددة، تُقر بوضوح بالمخاطر الإضافية المرتبطة بالتداول برافعة مالية عالية.
وتُعدّ القيود التنظيمية داخل الصين شرطًا أساسيًا للمواطنين الصينيين المشاركين في تداول العملات الأجنبية في الخارج. ووفقًا للوائح إدارة النقد الأجنبي الصينية ذات الصلة، تبلغ حصة شراء العملات الأجنبية السنوية للأفراد في الصين 50,000 دولار أمريكي. ويجب على المستثمرين إتمام عمليات شراء العملات الأجنبية في حدود هذه الحصة بما يتوافق مع القوانين واللوائح الصينية ذات الصلة. كما يجب أن تتوافق تدفقات رأس المال عبر الحدود مع القوانين واللوائح الصينية ذات الصلة. قد تؤدي مخالفة هذه اللوائح المتعلقة بتحويلات رأس المال إلى الخارج إلى عقوبات إدارية. علاوة على ذلك، لا يحمي القانون الصيني المعاملات بين الأفراد داخل الصين والوسطاء الأجانب غير المرخصين. في الوقت نفسه، يجب على الوسطاء الأجانب الحصول على موافقة من السلطات المالية الصينية لممارسة أعمال تداول العملات الأجنبية داخل الصين. تُعدّ الأنشطة التجارية العابرة للحدود غير المصرح بها غير قانونية، ويجب على المستثمرين توخي الحذر من المخاطر المرتبطة بهذه الأنشطة غير القانونية.
فيما يتعلق بتحذيرات المخاطر، فإن أول ما يجب مراعاته هو الفرق بين الهيئات التنظيمية وضمانات التعويض. عندما يفتح المواطنون الصينيون حسابات من خلال فروع خارجية لوسطاء مرخصين من هيئة السلوك المالي (FCA)، قد يكون مستوى الحماية التنظيمية وضمانات التعويض التي يحصلون عليها من نظام تعويض الخدمات المالية (FSCS) محدودًا. لذلك، قبل فتح أي حساب، من الضروري التحقق من الهيئة التنظيمية المحددة للوسيط، وتفاصيل ترتيبات فصل أموال العملاء، والإجراءات والآليات المحددة لحل النزاعات لتجنب الخسائر الناتجة عن الالتباس بشأن نطاق الحقوق بين الحسابات المحلية في المملكة المتحدة وحسابات الفروع الخارجية. ثانيًا، يجب على المستثمرين توخي الحذر الشديد بشأن مخاطر الاحتيال من قبل المؤسسات غير المرخصة وحماية الحقوق العابرة للحدود. عند اختيار وسيط، يجب على المستثمرين التحقق من صحة ترخيص هيئة السلوك المالي (FCA) وصلاحيته عبر القنوات الرسمية على موقعها الإلكتروني، وتجنب المنصات الاحتيالية التي تنتحل صفة تراخيصها. لا تتمتع أنشطة التداول على هذه المنصات الاحتيالية بأي حماية قانونية في الصين أو المملكة المتحدة. وفي حال تكبد خسائر مالية، يصبح الحصول على حماية الحقوق عبر الحدود أمرًا معقدًا ومكلفًا، ونسبة نجاحه منخفضة للغاية. وأخيرًا، لا يمكن تجاهل الالتزامات الضريبية ومتطلبات الامتثال. يجب على المستثمرين الامتثال لقوانين الضرائب ذات الصلة في كل من الصين والمملكة المتحدة عند تحقيق أرباح من تداول العملات الأجنبية، والاستفادة من اتفاقيات الضرائب لتجنب الازدواج الضريبي. في الوقت نفسه، يجب على المستثمرين التعاون الفعال مع هيئات الرقابة في كلا البلدين فيما يتعلق بمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب طوال عملية التداول لضمان شرعية مصدر الأموال وشفافية أنشطة التداول، وتجنب المسؤولية القانونية عن انتهاك اللوائح ذات الصلة.
بشكل عام، يتبنى نظام هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) نهجًا منفتحًا تجاه مشاركة المواطنين الصينيين في تداول العملات الأجنبية، دون فرض حظر محدد أو قيود على الحصص. تتمثل منطقها التنظيمي الأساسي في تعزيز معايير التشغيل والخدمة المتوافقة مع القوانين للمؤسسات المرخصة، وذلك في إطار سوق مفتوحة. بالنسبة للمواطنين الصينيين، تتطلب المشاركة في تداول العملات الأجنبية بموجب لوائح هيئة السلوك المالي (FCA) استيفاء متطلبات تنظيمية مزدوجة: أولها، الالتزام الصارم بلوائح هيئة السلوك المالي المتعلقة بالتداول المرخص وتقديم التقارير المتوافقة مع القوانين؛ وثانيها، الامتثال لجميع اللوائح المحلية الصينية المتعلقة بإدارة النقد الأجنبي والاستثمار عبر الحدود. لذا، ينبغي على المستثمرين إعطاء الأولوية للوسطاء المرخصين من هيئة السلوك المالي والذين يتمتعون بسجل امتثال قوي، وتحديد الجهة التنظيمية للحساب ونطاق حماية التعويضات بوضوح، وضمان امتثال تدفقات الأموال وأنشطة التداول طوال العملية. هذا من شأنه أن يقلل بشكل فعال من المخاطر القانونية والمالية، مما يتيح استثمارًا رشيدًا.

---

• 
• 

---

13711580480@139.com

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China · Guangzhou

---